El día de ayer Bloomberg, uno de los medios financieros más reputados e importantes del mundo público el artículo de María Elena Vizcaino, Scott Squires y Kelsey Butler titulado “Mexico bonds trade like junk after $130 billion bailout of Pemex”. Asimismo, el artículo fue retomado parcialmente por el periódico Reforma. Por su relevancia decidí dedicar este espacio a comentar los seis puntos más importantes del mismo.
- El gobierno mexicano ha destinado al rescate de Pemex 130 mil millones de dólares en los últimos 8 años, 80 mil millones de dólares durante la administración del presidente López Obrador y 50 mil millones en lo que va del gobierno de la presidenta Sheinbaum. Esto es una cantidad enorme para un país como México y explica en buena medida los déficits fiscales en los que hemos incurrido.
- Este salvamento ha evitado el colapso de la empresa, pero no ha resuelto los problemas reales de la empresa, como son una fuerza laboral obesa y una caída constante en la producción petrolera.
- Este salvamento ha transferido el desastre financiero de Pemex al balance del gobierno. Se ha evitado la debacle inmediata de Pemex, pero se está arrastrando lentamente al gobierno federal, exacerbando su desajustes fiscales y presupuestales.
- Lo anterior ha sido registrado por dos de las empresas calificadoras que evalúan a México. En mayo, Moody´s rebajo su calificación crediticia a solo un escalón arriba de lo que se conoce como estatus basura. Por su parte, Standard & Poor's advirtió con hacer lo mismo y etiquetó a nuestra calificación con perspectiva negativa.
- El mercado de bonos ha empezado a tratar a la deuda mexicana como basura, demandando rendimientos más altos para prestarle a nuestro gobierno. Los bonos de México no solo están pagando un rendimiento mayor que los bonos de los países con una calificación similar, sino también con respecto a países con una calificación menor a la nuestra, como Guatemala o Paraguay.
- Hace un año, la presidenta Sheinbaum anunció un plan para lograr la autosuficiencia de Pemex en 2027. El plan consiste en disminuir la deuda de la empresa, aumentar la producción de petróleo y mejorar la operación en refinación. Casi nadie piensa que este plan tendrá éxito. Más de dos docenas de inversionistas fueron muy críticos en privado, pero pidieron no ser citados en el artículo por temor a antagonizar con el gobierno mexicano que tiene la piel muy delgada.
El artículo seguramente será muy mal recibido por el gobierno mexicano, pero este enojo no le quita verdad. Pemex requiere alejarse del patrioterismo con el que se han tomado las decisiones en los últimos años. Se requiere un plan de negocios de largo plazo elaborado por expertos en la industria petrolera que maximice los ingresos que Pemex puede dar, a través de regalías, al Estado mexicano. De seguir así, Pemex pasará de ser la gallina de los huevos de oro, a un pesado lastre que nos va a hundir a todos.
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